Учебная работа № /9345. «Курсовая Процессы входа фирм в растущие отрасли экономики: инвестиции, поглощения и формирования стратегических альянсов

Выдержка из похожей работы

В экономической теории принято делить слияния и поглощения на
три основных типа.

·  
Горизонтальное слияние и поглощение — комбинация похожих
компаний, которая приносит экономию на масштабе и синергии — наиболее простое
для планирования, поскольку дает самые очевидные преимущества, достигаемые за
счет организационных факторов, управления операциями и эффекта масштаба,(В
России, например, слияние авиакомпаний «Сибирь» — «Внуковские
авиалинии».)

·  
Вертикальное слияние и поглощение — комбинация компаний из
разных уровней технологических переделов, нацеленная на повышение эффективности
трансакций — требует точной подгонки и устойчивости технологических связей.
(Многоуровневые вертикальные структуры «Сибирского алюминия»,
«Лукойла».) Может возникнуть проблема, когда объединение будет
технологически возможным, но экономически невыгодным,Другая проблема —
технологические изменения, которые могут сделать какое-то звено холдинга
ненужным или менее эффективным, чем предполагалось,

·  
Конгломерат — объединение технологически несвязанных
производств — представляет инвестиционную стратегию, которая должна содержать
требования постоянного пересмотра и переоценки портфеля активов,Для
конгломерата характерна частая продажа и покупка активов различного вида.

Основная причина сделок, где компании используют механизмы слияния
и поглощения — это конкуренция, которая вынуждает активно искать инвестиционные
возможности, эффективно использовать все ресурсы, снижать издержки и искать
стратегии противодействия конкурентам,Развитие экономики выражается в ее
глобализации, технологическом прогрессе, либерализации рынков,Расширяя свои
возможности, компании создают стратегии диверсификации и реструктуризации,

Рассмотрим мотивы процесоов слияния и поглощения.

1,  
Одним из основных мотивов слияний является синергетический
эффект — усиление эффективности за счет объединения,Слияние может
способствовать:

 — снижению издержек производства — например, за счет
проявления эффекта

масштаба при горизонтальном слиянии или получению более дешевых
ресурсов при вертикальном слиянии;

— снижению издержек управления — за счет объединения функций
звеньев управляющего аппарата, высвобождения персонала;

2,Мотивом слияния может выступать повышение эффективности
управления:

— приобретение неэффективной фирмы — проблемы и неудачи
фирмы зачастую лежат в сфере управления: отсутствие стратегического мышления у
руководства, близорукая рыночная политика, неумение подбора и анализа
необходимой информации;

— передача управления собственником — ситуация, когда
собственник, управляющий фирмой, желает отойти от дел или его интересы
перемещаются в другие сферы бизнеса.

3,Стремление к росту капитализации также может подтолкнуть
компании к слиянию:

— размещение свободных средств — одна из фирм может
разместить свои свободные средства путем приобретения другой компании (мотив,
характерный для конгломератных слияний);

— спекулятивный мотив — рост капитализации способствует
повышению курса акций, интересы владельцев компаний могут быть направлены не на
продолжение деятельности, а на получение дополнительного дохода от продажи
акций

4,многие слияния представляют собой инструмент конкурентной
стратегии:

— усиление рыночной власти — увеличение рыночной
доли, способствует приобретению доминирующего положения и получению
конкурентных преимуществ,Не все преимущества и итоги сделок могут быть оценены
немедленно финансовым рынком, но способствуют росту фирмы в будущем.

2,Подходы и методы оценки бизнеса в условиях слияния  и поглощения.

К
оценке бизнеса можно использовать три подхода: доходный, затратный (имущественный)
и сравнительный.

Доходный подход к оценке бизнеса основан на сопоставлении
будущих доходов инвестора с текущими затратами»